L’esplosione del mercato azionario di GameStop, ha spiegato

Una spiegazione della guerra di Reddit con le istituzioni di Wall Street

I mercati azionari americani sono in disordine. I piccoli investitori sono presumibilmente crateri di hedge fund da miliardi di dollari. Reddit, social media e ora Elon Musk sono coinvolti. E in qualche modo, questo è tutto per GameStop, l’assediato rivenditore di videogiochi noto per dare ai giocatori penny sul dollaro per il loro software usato.

È molto difficile ricapitolare cosa sta succedendo con GME, il simbolo ticker che è diventato un hashtag, perché le notizie in un mercato azionario volatile cambiano di istante in istante. Proveremo comunque. La cosa più importante da capire su GameStop e sulle vendite allo scoperto è che ora questo è un tavolo da gioco con puntate molto alte con perdite teoricamente infinite che, per alcuni grandi giocatori, stanno diventando molto reali.

Così reale, infatti, che il team economico del presidente Biden e il segretario al Tesoro americano Janet Yellen stanno “monitorando la situazione”, ha detto mercoledì l’addetto stampa della Casa Bianca Jen Psaki.

JUST IN: Jen Psaki sull’attività del titolo #GameStock: “Il nostro team economico, compreso il Sec. Yellen e altri, sta monitorando la situazione. È un buon promemoria, tuttavia, che il mercato azionario non è l’unica misura della salute della nostra economia. ” #GME pic.twitter.com/5hywniFVH8

– Forbes (@Forbes) 27 gennaio 2021

Perché il prezzo delle azioni di GameStop è così alto?

Il prezzo delle azioni di GameStop, che ha chiuso martedì a $ 147,98 (oggi è andato oltre $ 300) non riflette la sua salute o il suo valore come azienda. È un riflesso di una guerra tra “investitori al dettaglio” (commercianti giornalieri individuali o persone normali) e investitori istituzionali (grandi aziende di Wall Street).

Gli hedge fund, presumibilmente i professionisti, hanno scommesso contro le azioni di GameStop utilizzando una tecnica di trading chiamata vendita allo scoperto. I day trader, che si organizzano sotto il subreddit r / WallStreetBets, stanno trattenendo le azioni di GameStop che possiedono – nonostante i valori alle stelle che hanno reso alcuni di loro milioni di dollari sulla carta – per mantenerli agli hedge fund.

La battaglia è iniziata sul serio la scorsa settimana, quando r / WallStreetBets si è reso conto che i suoi utenti, che avevano acquistato il titolo quando il presunto denaro intelligente lo stava mettendo in cortocircuito, controllavano efficacemente l’offerta di azioni GameStop in circolazione. Ora le banche devono acquistare quel titolo per coprire gli obblighi della scommessa di vendita allo scoperto che hanno fatto. I Redditors si rifiutano di vendere.

Cos’è la vendita allo scoperto?

Ecco un’analogia molto stupida che in realtà è accurata al 100%.

$ GME Short squeeze spiegato bene:
Snake – Melvin Capital & Citron
Apes – Investitori al dettaglio

Credito al gruppo pic.twitter.com/0vyyg9lsnJ

– Tashi Tsenkyap (@tashitsenkyap) 26 gennaio 2021

Il “gruppo di scimmie” in questa situazione è un gruppo caotico di investitori organizzati sotto il subreddit r / WallStreetBets, che conta più di 2 milioni di abbonati. La scorsa settimana, uno di loro si è reso conto che GameStop era in una posizione di “float negativo”. Ciò significa che il numero di “azioni allo scoperto”, ovvero le azioni prestate agli investitori che devono essere eventualmente restituite, era in realtà maggiore del numero di azioni disponibili per il commercio.

“Probabilmente non è rimasta sul mercato un’azione originale di GameStop”, ha scritto l’utente. “[The] condivide che tu, io e [another user] proprio sono una quota in cortocircuito. […] Non è possibile [short sellers] possono uscirne. Riacquisteranno solo le loro azioni allo scoperto che, dal momento che sono superiori al 100%, non c’è modo di farlo, a meno che le istituzioni non vendano tutto ciò che possiedono sul mercato aperto “.

In altre parole, più a lungo le persone di r / WallStreetBets trattengono le loro azioni GameStop, più alto sarà il prezzo.

Lo stesso GameStop ha qualcosa a che fare con questo?

No. L’ultima comunicazione dell’azienda con gli investitori è stata un rapporto dell’11 gennaio sui risultati delle vendite per le festività del 2020 (vendite totali in calo del 3,1% rispetto al 2019, per chi conta).

Lo stesso giorno, tuttavia, GameStop ha annunciato che Ryan Cohen, un noto investitore che ha acquistato una quota del 10% nella società lo scorso autunno, era entrato a far parte del consiglio di amministrazione, insieme a due dei suoi alleati. Ciò ha causato il balzo iniziale del prezzo delle azioni di GameStop, poiché a novembre Cohen ha scritto una lettera aspra e tagliente al consiglio di amministrazione della società. I piccoli commercianti lo adoravano, vedendo Cohen come un salvatore. Le banche di investimento pensavano che le loro controparti amatoriali dovessero fare il bagno e scommettevano di conseguenza.

Un hedge fund da un miliardo di dollari è davvero fallito su GameStop?

No. Ma Melvin Capital, il fondo in questione, ha subito una grossa perdita quando ha chiuso la sua posizione corta (cioè, ha pagato la sua scommessa e ha lasciato il tavolo), ha riferito la CNBC mercoledì.

La CNBC non è stata in grado di confermare l’entità della perdita effettivamente subita da Melvin Capital, ma ha notato che la società ha ricevuto $ 2,75 miliardi di contante da due banche di investimento per mantenersi solvibile. Gabe Plotkin, il manager di Melvin, ha detto alla CNBC che la speculazione che l’hedge fund avrebbe presentato istanza di fallimento è falsa.

Quanti soldi hanno fatto le persone?

Tieni presente che questa è ricchezza di carta (e sta fluttuando selvaggiamente), ma il trading su GameStop – a proposito, martedì è stato il titolo più scambiato al mondo – ha creato circa $ 2 miliardi di ricchezza, la maggior parte per Cohen e gli altri due maggiori azionisti dell’azienda.

WallStreetBets I Redditors, tuttavia, si sono vantati che i loro portafogli sono saliti alle stelle in territorio a sette cifre. La realizzazione di questi guadagni, ovviamente, richiederebbe a qualcuno di liquidare le proprie azioni. Cohen di GameStop è, per definizione, in questo per il lungo periodo: ha accettato di dare forma alla direzione dell’azienda e perderebbe quel potere se si fosse venduto. E i Redditors stanno trattenendo le loro azioni con spericolata, YOLO glee, promettendo di vedere il prezzo delle azioni salire sulla Luna, su Marte o su altri porti celesti.

Come finisce tutto questo?

Gli short squeez sono un rischio di vendita allo scoperto e un rischio che gli investitori istituzionali sono pronti ad affrontare, ma le loro ipotesi si basano sul normale comportamento degli investitori e ciò che sta accadendo in questo momento è tutt’altro che normale.

Di solito, un prezzo di un’azione raggiungerebbe un livello troppo buono per rifiutarlo e ci sarebbe una corsa per incassarlo. Mentre alcune persone farebbero molti soldi e altri perderebbero molto, le azioni tornerebbero a riflettere in modo più normale il vero valore e la salute dell’azienda.

Ma gli scommettitori “meme stock” di Reddit rifiutano praticamente ogni offerta. Inoltre, stanno rivolgendo la loro attenzione ad altre azioni allo scoperto dove possono danneggiare i banchieri di investimento e gli hedge fund. (AMC Theatres, Blackberry e Bed Bath & Beyond sono diventati obiettivi primari per gli utenti di WallStreetBets che sperano di forzare guadagni simili.)

Se #Gamestop $ GME verrà eseguito domani, ecco un elenco di altri titoli in forte cortocircuito pic.twitter.com/Mcxb2QjshM

– Esloh Trades (@eslohtrades) 25 gennaio 2021

Le posizioni corte superiori al 50% (ovvero, dove più della metà delle azioni negoziabili di una società sono state vendute allo scoperto e non sono coperte o chiuse) sono insolite. GameStop ha avuto più azioni vendute allo scoperto di quelle effettivamente in circolazione, il che è chiamato “flottante negativo”. Una volta che WallStreetBets si è reso conto che GameStop era in un float negativo (informazioni facilmente ottenibili), ha iniziato a mettere le viti ai venditori allo scoperto rifiutandosi di vendere, inserendo il prezzo delle azioni in una sorta di ciclo di feedback positivo.

È legale?

Martedì in una newsletter di Bloomberg, Matt Levine ha scritto: “Potrebbe essere illegale in tutti i modi, ma non è ovviamente illegale, e se la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti dovesse perseguire WallStreetBets per questa roba, sarebbe nuova terreno e andando oltre i loro casi precedenti. “

Per ora, sembra rientrare nel rispetto delle regole, in modo tale che ne esistono in un mercato capitalista cane mangia cane. Questo è ciò che guida molto lo schadenfreude e il consumo di popcorn sui social media.

Gli hedge fund e il private equity hanno distrutto ogni posto di lavoro che abbia mai avuto, quindi festeggio ogni volta che ne soffrono. Dovrebbe accadere più spesso ed è ridicolo che le loro pratiche commerciali siano ancora legali https://t.co/0hQpTKDpes

– Henry Gilbert (@hEnereyG) 27 gennaio 2021

A mano a mano che le vittime se ne vanno, sarebbe difficile trovarne di meno simpatizzanti dei venditori allo scoperto e degli hedge fund. Un tema comune qui è deridere gli investitori istituzionali per essere stati picchiati al loro gioco losco. C’è ancora una grande lezione da trarre sull’ampliamento dell’accesso ai mercati finanziari. Ma per il profano, il consiglio migliore è venuto probabilmente dal noto analista dell’industria dei giochi Michael Pachter la scorsa settimana: Stai lontano.

“I soldi intelligenti sono già entrati e probabilmente sono usciti”, ha detto Pachter ad Ars Technica.