La catena del teatro ottiene un’ancora di salvezza inaspettata quando il private equity scambia un IOU aziendale con azioni
Il bizzarro raduno di “meme stock” di questa settimana, che ha prodotto successi simili a lotterie per i possessori di azioni GameStop, ha anche cancellato $ 600 milioni di debiti dovuti dalla catena di teatri AMC.
Questo perché, mercoledì, una società di private equity chiamata Silver Lake – e le società di private equity sono comunemente considerate i “cattivi” in questo dramma snob-versus-slobs – ha scelto di convertire le obbligazioni societarie che deteneva in azioni AMC Entertainment Holdings. Sebbene il prezzo delle azioni della catena di teatri sia crollato e cresciuto da quando è stata trasferita, la riduzione del debito è permanente.
Proprio lunedì, AMC ha avvertito gli investitori che “vi sono dubbi sostanziali sulla nostra capacità di continuare ad operare come un’impresa”. Il motivo è ovvio: la pandemia COVID-19 ha devastato il business del cinema e le azioni di stimolo, libro paga e recupero più ampi da parte del governo degli Stati Uniti hanno fatto ben poco per sostenerlo.
Cancellare più di mezzo miliardo di dollari di debito, tuttavia, dovrebbe togliere molta pressione da AMC a breve termine. “Una settimana fa, non era una follia pensare che questa azienda fosse condannata”, ha scritto giovedì Matt Levine di Bloomberg. “Ora è del tutto possibile che sopravviverà e prospererà e mostrerà film nelle sale cinematografiche per decenni a venire, perché questa settimana tutti sono impazziti e hanno comprato azioni di meme”.
A partire da questo fine settimana, AMC era terza in una lista di azioni statunitensi vendute allo scoperto di più; I redditor nel subreddit r / WallStreetBets, e altrove, si sono accumulati in queste azioni allo scoperto perché, essenzialmente, gli investitori istituzionali scommettono che le società falliranno e i loro prezzi delle azioni scenderanno. L’azione collettiva dei day-trader di Reddit (“investitori al dettaglio”, come li chiama l’industria) ha spinto verso l’alto alcuni prezzi delle azioni, con il rally di GameStop a guidare la carica.
Tuttavia, convertendo la loro partecipazione di debito AMC in azioni AMC, anche la società di azioni Silver Lake è stata danneggiata dal calo del prezzo delle azioni. Il prezzo di conversione delle obbligazioni detenute da Silver Lake è stato di $ 13,51; Silver Lake ha incassato mercoledì, quando le azioni di AMC hanno chiuso la giornata a $ 19,90, oltre il 400% in più rispetto al giorno prima. Mossa intelligente, giusto?
Bene, il prezzo delle azioni di AMC al momento della pubblicazione venerdì era di circa $ 15, ma ha chiuso giovedì a $ 8,63. Quindi, a meno che Silver Lake non abbia trovato qualche altra ventosa per acquistare le azioni prima che toccasse il fondo, hanno cavalcato sulle montagne russe che nella migliore delle ipotesi li ha circa il 5% al 7% in più rispetto alla loro posizione originale, senza alcuna garanzia di rimanere lì.
“Non so davvero cosa stessero pensando quei possessori di decappottabili, ma ecco qua”, ha scritto Levine. “Forse stavano pensando, ‘Wow, i Redditor vogliono davvero comprare queste azioni, faremmo meglio a procurarle delle azioni per venderle.'”
Il prezzo delle azioni di GameStop era di $ 19,95 il 12 gennaio, quando gli investitori di Reddit orientati alle interruzioni hanno fatto la loro mossa. Giovedì ha chiuso a 193,60 $ dopo aver eclissato i 400 $ quella mattina, il primo grande calo per le azioni dall’inizio della frenesia alimentare. GME, al momento della pubblicazione, è ancora $ 348.
La società giovedì ha rilasciato i suoi primi commenti pubblici da quando le sue azioni sono diventate notizie in prima pagina in tutto il mondo. La dichiarazione di GameStop, tuttavia, riguardava il punteggio di 100 che ha ricevuto dalla campagna sui diritti umani per le sue pratiche di parità sul posto di lavoro LGBTQ. La società ha evitato del tutto di parlare delle sue azioni, anche se la sua capitalizzazione di mercato è (sulla carta, ovviamente) ora $ 24,2 miliardi.
Gli analisti presumono che l’hype per GameStop, AMC e altri titoli si raffredderà quando i venditori allo scoperto si arrenderanno, non saranno più costretti ad acquistare il titolo per coprire le loro perdite, oppure i regolatori statunitensi finalmente interverranno. L’amministrazione Biden mercoledì ha detto che il segretario al Tesoro Janet Yellen ei suoi consiglieri economici stavano monitorando la situazione.
L’app di trading mobile Robinhood giovedì ha sospeso o limitato le negoziazioni di GameStop, AMC e altri titoli in risposta alla mania, una mossa che ha attirato la condanna di legislatori disparati come il deputato Alexandria Ocasio-Cortez (D-NY) e il senatore Ted Cruz (R-Texas).