Le azioni precipitano mentre l’analista afferma che Hasbro sta “uccidendo la sua oca d’oro”
Un analista di Bank of America afferma che Hasbro sta “distruggendo il valore a lungo termine” di Magic: The Gathering sovrastampando le carte. Il terribile avvertimento è stato accompagnato da un doppio downgrade del titolo Hasbro – da “buy” a “underperform” – poiché la sua valutazione è scesa di oltre il 5% prima dell’inizio delle negoziazioni lunedì.
“Hasbro sta producendo una quantità eccessiva di carte Magic, il che ha sostenuto i risultati recenti”, ha scritto l’analista di ricerca Jason Haas. “I prezzi delle carte stanno diminuendo, i negozi di giochi stanno perdendo denaro, i collezionisti stanno liquidando e i grandi rivenditori stanno tagliando gli ordini”.
Hasbro ha recentemente pubblicizzato le prestazioni della sua business unit Wizards of the Coast, che include Magic e il gioco di ruolo da tavolo Dungeons & Dragons. Haas osserva che Magic da solo rappresenta circa il 15% delle entrate annuali di Hasbro e circa il 35% dei suoi guadagni annuali. Le vendite del gioco di carte collezionabili sono quasi raddoppiate durante la pandemia e Hasbro ha sollecitato tale crescita con ulteriori nuove uscite per tutto il 2021 e il 2022. Ma Haas crede che la fine di quella curva di crescita si profila all’orizzonte, in parte perché “Magic ha cresciuto principalmente estraendo più entrate da ogni giocatore piuttosto che aumentando la sua base di giocatori.
Immagine: BofA Global Research
Per i singoli rivenditori, l’effetto può essere visto sugli scaffali dei negozi.
“L’aumento dell’offerta ha fatto crollare i prezzi del mercato secondario, il che ha fatto perdere soldi a distributori, collezionisti e negozi di giochi locali su Magic”, ha scritto Haas. “Di conseguenza, prevediamo che ordineranno meno prodotti nelle versioni future”.
Haas ha anche definito il set Magic 30th Anniversary particolarmente eclatante. Questi pacchetti da $ 999 includono solo quattro pacchetti di carte, che normalmente hanno un prezzo di circa $ 5 ciascuno. Ma questi speciali pacchetti da collezione includono ristampe di carte molto ricercate come il Black Lotus. Sebbene tecnicamente ingiocabile in alcuni dei formati più competitivi del gioco, la loro reintroduzione infrange ancora un voto fatto ai fan decenni fa.
“Non solo il prezzo è eccessivamente alto”, ha scritto Haas, “ma il set include anche carte dell’elenco riservato che Hasbro aveva promesso di non ristampare mai. Ciò ha creato il panico tra i collezionisti e stiamo assistendo alla liquidazione delle collezioni ora che il valore di scarsità di Magic è in discussione”.
Haas conclude che Hasbro ha bisogno di ridurre le sue tirature in futuro per consentire la vendita di una parte maggiore del suo vecchio prodotto.
“Sembra che i negozi di giochi locali stiano già vendendo l’ultima espansione di Magic, The Brothers’ War, in perdita su TCGplayer”, ha scritto Haas. “Le scatole di buste di draft di Brothers’ War sono ora disponibili su TCGplayer per $ 107 e set di scatole di buste per $ 112, al di sotto di un prezzo di pareggio di $ 115 e $ 120 (secondo i nostri calcoli).”
Haas ha affermato che questo tipo di sovrapproduzione potrebbe alla fine portare a una perdita di fan devoti.
“Sebbene Magic abbia una base di fan devota e appiccicosa, siamo preoccupati che la continua sovrapproduzione di carte e il calo dei valori del mercato secondario possano spingere giocatori e collezionisti verso altri giochi di carte collezionabili come Pokémon, Yu-Gi-Oh! e Flesh and Blood”, ha concluso Haas.